KCC, 회사채 수요예측서 7배 몰려…롯데케미칼도 수요 확보

KCC(신용등급 AA-)가 23일 2천억원 규모의 회사채 수요예측을 실시한 결과, 1조3천850억원의 주문이 몰리며 모집예정액의 약 7배를 기록했습니다.

KCC는 결과에 따라 최대 4천억원까지 증액 발행을 검토할 수 있으며, 조달 자금 전액은 8~9월 만기 단기사채·기업어음(CP) 상환에 사용할 예정입니다.

가산금리(스프레드)는 쉽게 말해 국고채나 기준 금리보다 얼마나 더 높은 금리를 얹어 발행하느냐를 나타내는데, 이번 KCC 2년물은 민평금리보다 오히려 5bp 낮게(언더) 결정될 만큼 투자 수요가 강했습니다.

같은 날 롯데케미칼(AA-)도 2천억원 모집에 3천100억원을 확보했습니다. 단, 롯데케미칼은 4대 시중은행(국민·신한·하나·우리)이 지급 보증을 서면서 AAA 은행채 금리 기준으로 발행 금리가 결정되었고, 스프레드는 35bp(지난 4월 33bp 대비 소폭 상승)로 형성되었습니다.

두 기업 모두 이번 조달 자금을 단기 부채(CP·단기사채) 차환에 사용할 예정으로, 재무 안정성 관리 목적이 큽니다.

이번 KCC·롯데케미칼 수요예측 흥행은 국내 우량 크레딧 채권(AA급 이상)에 대한 기관 투자 수요가 여전히 견조하다는 것을 보여줍니다.

다만 롯데케미칼이 은행 보증을 통해 AAA 등급을 획득한 점은, 화학 업종의 업황 부진이 독자 신용등급에 부담이 되고 있음을 간접적으로 시사합니다.

회사채 스프레드가 민평 대비 언더권에서 형성될 경우, 향후 발행되는 동일 등급 회사채의 금리 기준선도 함께 낮아질 가능성이 있습니다.

【채권 보유자·기관 투자자】 AA급 회사채 스프레드가 민평 언더권에서 결정되고 있어, 보유 중인 동일 등급 채권의 평가익 확인과 포트폴리오 듀레이션(만기 구조)을 다시 살펴보는 것이 좋습니다.

【KCC·롯데케미칼 주식 보유자】 이번 조달 자금이 모두 단기 부채 차환에 사용되므로, 신규 투자 확대보다는 재무 안정화 국면임을 함께 살펴봐야 합니다. 실리콘 사업 수급 회복 여부가 중장기 실적의 핵심 변수입니다.

【신규 채권 투자 검토자】 시행(발행) 후 증액 여부 및 최종 발행 금리 확정 공시를 확인한 뒤 유통 시장에서의 매수 여부를 판단하는 것이 좋습니다. 롯데케미칼 보증사채는 AAA 등급이지만 스프레드가 33bp→35bp로 소폭 확대된 점도 살펴봐야 합니다.