KB증권 "달바글로벌, 2분기 실적 기대치 웃돌 것…목표가↑"

KB증권 손민영 연구원은 24일 달바글로벌(티커 483650)의 2분기 실적이 시장 기대치를 웃돌 것이라며 목표주가를 23만원에서 27만원으로 높였습니다.

2분기 북미 매출액이 작년 같은 기간보다 172.5% 늘어났고, 온·오프라인 채널 모두 고성장이 예상되며, 유럽에서는 아마존 프라임데이 호조와 코스트코 등 신규 오프라인 채널 입점 효과가 긍정적입니다.

러시아 매출은 기저효과로 전년 대비 22% 줄지만, 현지 유통체인 골드애플향 약 70억원이 반영돼 전 분기 대비로는 36% 늘어날 전망입니다.

2분기 영업이익은 439억원으로 작년 대비 50.1% 증가하며, 컨센서스(시장 평균 전망치)를 7.6% 웃돌 것으로 KB증권은 봤습니다. 컨센서스란 여러 증권사 전망치의 평균을 의미합니다.

이를 반영해 올해 연간 영업이익 추정치를 기존 1,520억원에서 1,599억원으로 5.5% 상향 조정했습니다.

전날 종가는 24만원으로 이미 목표주가 대비 10% 이상 낮은 수준에서 거래됐습니다.

달바글로벌의 북미·유럽 성장은 K-뷰티 브랜드의 글로벌 채널 다각화가 실적으로 연결되는 흐름을 보여줍니다.

미국과 유럽 매출이 각각 100%, 167% 성장하면, 환율 변동과 관세 리스크가 실적 변동성의 주요 변수로 부각될 수 있습니다.

동일한 해외 직수출 뷰티 종목군(코스맥스, 브이티 등)에도 유사한 모멘텀이 확산될 가능성이 있습니다.

【보유자】 2분기 실적 발표일(통상 8월 초~중순)까지 목표주가 27만원과 현재 주가 간 괴리율을 주기적으로 살펴보는 것이 좋습니다. 실적 발표 후 컨센서스 상회 여부가 추가 주가 방향을 결정하는 핵심 변수입니다.

【신규 진입자】 현재 종가(24만원)가 목표주가(27만원) 대비 약 12.5% 낮으나, 이미 전날 8.11% 급등해 단기 모멘텀이 일부 반영됐습니다. 실적 발표 전후 변동성을 감안한 분할 접근 방식을 고려해볼 수 있습니다.

【해외 뷰티주 보유자】 달바글로벌과 유사한 북미·유럽 채널 확대 전략을 쓰는 종목이 있다면, 동일 성장 논리가 적용되는지 각 종목의 채널 구성을 별도로 확인해야 합니다.