하나증권 "포스코퓨처엠, 전기차 부진에 실적 가시성 약화"

하나증권 김현수 연구원은 2026년 8월 3일 포스코퓨처엠(003670)에 대한 리포트를 내고 목표주가를 기존 29만4천원에서 17만1천원으로 41.8% 낮췄습니다.

전기차 판매 부진이 계속되면서 삼원계 양극재(배터리 핵심 소재 중 하나) 출하량의 장기 실적을 예측하기 어려워진 것이 주된 이유입니다.

2분기 영업이익은 전년 동기 대비 3,352% 급증한 267억원을 기록했지만, 이는 기초소재 부문의 일시적 수익성 개선 덕분이었습니다.

3분기 매출은 전년 동기 대비 17% 줄어든 7천262억원, 영업이익은 62% 감소한 253억원으로 예상됩니다.

양극재는 이연 출하 물량이 반영돼 가동률이 소폭 오르겠지만, 일회성 이익 효과가 사라져 이익 개선은 제한적일 것으로 봅니다.

다만 하나증권은 현재 주가 대비 상승 여력이 있다고 보아 투자 의견 '매수'는 유지했습니다.

전기차 수요 둔화는 포스코퓨처엠뿐 아니라 국내 배터리 소재 업체 전반의 실적 가시성을 낮추고 있습니다.

하나증권이 기업가치 평가 기준 시점을 2028년으로 앞당긴 것은 단기 회복보다 중장기 수주 정상화를 기다리는 업황 흐름을 반영한 것입니다.

음극재 본격 출하와 전구체 수주가 현실화되는 시점이 주가 재평가의 분기점이 될 수 있습니다.

【보유자】 목표주가가 17만1천원으로 낮아졌지만 현재가(13만7천700원) 대비로는 여전히 상승 여력이 있는 구조입니다. 단, 3분기 실적 발표 시 양극재 출하량 회복 여부와 음극재 적자 지속 여부를 함께 살펴봐야 합니다.

【신규 진입자】 전기차 판매 회복 속도가 확인되지 않은 상태에서는 실적 가시성이 낮다는 점을 감안해야 합니다. 음극재 수주 공시나 전구체 출하 일정이 나오는 시점을 진입 근거로 살펴볼 수 있습니다.

【이차전지 섹터 관심 투자자】 포스코퓨처엠 외에 에코프로비엠·엘앤에프 등 동종 양극재 업체의 목표주가 조정 흐름도 함께 살펴봐야 합니다. 섹터 전반의 밸류에이션 기준 시점이 2027~2028년으로 후퇴하고 있는 흐름입니다.